存储反攻了！
8月7日早盘，存储芯片板块轰动上扬，想法股红板科技开盘仅9分钟，即强势封板。兆易改造一度大涨超8%。戒指午盘，德福科技涨超15%，国科微涨超12%，正帆科技涨超7%。存储芯片板块指数一度大涨超3%。那么，究竟又有何驱动因子在发酵？
据钜亨网音讯，被喻为“空头”代言东说念主的摩根士丹利分析师Shawn Kim发布最新研报以为，现在存储板块估值已提供具诱导力的战略性进场时机，近期修正仅是AI超等轮回中的一段泛泛波动。
股市“吹哨东说念主”改口
被喻为股市“吹哨东说念主”的摩根士丹利最初吹响了7月份存储下落的军号。该行在7月初曾发布研报称，存储因DRAM价钱涨势行将放缓，以及阛阓握仓过度规划，可能出现短期回调。随后，好意思国、韩国等阛阓的存储板块都出现了下落行情。
不外，摩根士丹利最新发布的研报出现了口径上的彰着改变。其最新研报指出，存储产业本年以来资历的大幅修正已接近尾声，阛阓焦点将冉冉由价钱轮反转向老本回馈，包括股票回购、解放现款流及长期供货公约(LTA) 等成分，有望成为下一波推升股价的紧迫催化剂。
摩根士丹利示意，AI带动的需求与传统存储景气轮回并不冲破。固然DRAM价钱同比增速可能已见高点，但这次AI建置周期范围远超历史，价钱年增幅一度高达700%，约为历史岑岭的7倍。 DRAM已成为AI基础确立的紧迫瓶颈之一，但现在阛阓对干系个股仅予以约3倍将来12个月本益比(NTM P/E)，实在莫得反应长期成长溢价。讲述以为，若投资东说念主开动校服AI 将延长产业赢利周期，估值倍数仍有延迟空间。
针对个别企业，摩根士丹利看护三星电子及SK海力士目的价不变，但诊治赢利预估。其中，SK海力士的2026年每股盈余(EPS) 预估上调13%，反应第二季钞票刑事包袱收益；三星电子则因消耗性电子业务疲弱，2026 年EPS预估下修10%，2027年至2028年预测则仅小幅诊治。
讲述以为，存储产业将自2026 年第四季干与周期后段，将来企业将更可爱老本回馈、长期供货公约(LTA)、踏实赢利材干及解放现款流施展，而非依赖价钱快速高涨带来的营运杠杆。近期赢利预估修正幅度已彰着降温，败露最悲不雅本领可能已历程去。
产业访问败露，亚洲a∨精品永久无码本年三季度 DRAM 合约价钱于初期交往约季增15%，略低于摩根士丹利原先预估的20%；NAND价钱则约季增20%。跟着四季度价钱涨幅趋缓，客户提前备货意愿有所下降，但更多产能料想将由消耗性居品转向企业级SSD(eSSD)，协作AI 伺服器需求握续成长，可望消化新增供给。
讲述进一步指出，现在阛阓已充分反应将来12个月EPS成长放缓风险，但AI带动的需求更可能属于结构性改变，而非单纯周期轮回。因此，以当年周期股的估值方式评价牵挂体产业，巧合仍然适用；将来若企业积极进步鞭策文牍，将有助阛阓从头评价全体产业。
阛阓风向变了
阛阓诊治之后，大行对硬科技的魄力多数又乐不雅起来。8月6日，高盛发布公共 PCB（印制电路板）与 CCL（覆铜板）行业研报，大幅上调 AI 处事器产业链中枢材料的阛阓范围预测，算力基建高速延迟配景下，PCB 与 CCL 赛说念迎来爆发式增长窗口。
讲述测算，公共AI处事器PCB阛阓2027年范围将达到375亿好意思元，较此前预期上调38%，2028年进一步攀升至840亿好意思元；上游中枢基材CCL阛阓2027年范围瞻望221亿好意思元，上调18%，2028年阛阓范围有望达到480亿好意思元。测算败露，2026年—2028年，AI处事器PCB、CCL阛阓复合年增长率分裂高达148%、161%，看护三位数高景气增长。
另外，从交往行为来看，据香港交往所泄露，高盛对中际旭创H股的多头握仓比例于2026年8月3日从11.65%增至12.19%。摩根大通（JPMorgan）对中际旭创H股的多头握仓比例于2026年7月31日从5.6%增至13.72%。
关于存储，摩根士丹利也看护长线乐不雅看法，以为AI老本支拨、Agentic AI快速发展，以及三星电子与SK海力士2027年赢利可望成长25%至50%，均将撑握产业基本面。讲述揣度，两家公司目的价相较现在股价仍隐含跳跃60%的上行空间。短期而言，7 月大幅平仓后，阛阓追价资金已从头回流，料想仍将偏好AI老本支拨受惠最大的DRAM及利基型存储，包括DDR4与SLC NAND，而非存储模组厂商。
排版：杨喻程
校对：祝甜婷